AI热潮升温，基金经理如何布局第四季度？

人工智能已成为金融市场的热潮热门话题，基金经理们在进入年末时聚焦这一趋势。升温除了财报、基金经理局第季度地缘政治与央行政策外，何布第四季度还可能面临资产配置带来的热潮业绩压力与市场波动，尤其在AI泡沫担忧不断升高的升温情况下。

投资者如何在不想错失高达4.8万亿美元的基金经理局第季度市场机会时平衡风险与收益呢？

Rathbones投资策略主管约翰·温-埃文斯（John Wyn-Evans）表示，尽管估值过高和政策不确定性使得加码风险资产变得困难，何布市场动能依然强劲，热潮企业盈利不断增长。升温他们对风险资产持中性立场，基金经理局第季度但在行业配置上仍超配科技、何布医疗、热潮媒体、升温工业和金融服务。基金经理局第季度

泡沫担忧加剧

与AI相关的股票在今年表现强劲，科技股主导的纳斯达克综合指数在第三季度上涨超过11%，年初至今上涨约20%。十月份仍继续上涨，屡创高点。

对AI驱动投资是否构成泡沫，市场参与者意见不一。英格兰银行与国际货币基金组织已对此发出警告，而高盛则认为市场尚未过热。

Wellington固定收益投资组合经理德里克·海恩斯（Derek Hynes）指出，AI投资目前弥补了其他疲弱行业的影响，但市场信心若动摇，可能对金融环境造成重大冲击，值得关注。

Rathbones的威尔·麦金托什-怀特（Will Mcintosh-Whyte）认为，“做空AI概念股很难”。他提到，市场动能仍然强劲，主要受到企业盈利支持，但需要警惕估值过高的风险。

基金经理观点分化：看多AI，更趋谨慎

Blue Whale Growth Fund的基金经理史蒂芬·尤（Stephen Yiu）采取了不同的策略，早在第二季度便大幅减持微软（MSFT.O）和Meta Platforms（META.O）的持仓，而对英伟达（NVDA.O）依旧看好。

他表示，虽然大企业在AI上的投资增加，但这些投入能否为股东带来长期回报仍然存疑。“例如，微软的Copilot服务可能会降低边际利润，因为与Office365相比，它需要向英伟达支付额外费用。”

英伟达仍是AI的“风向标”

企业在AI领域的资本支出与营收将成为即将到来的财报季的焦点。一些公司致力于提高效率，而另一些则建设关键基础设施，例如数据中心。

“目前，大家都在关注AI资本开支和技术采用，试图区分‘谁是真正的赢家’。”温-埃文斯说道。

一些AI相关交易引发了市场关注，因其结构过于循环，如CoreWeave同时与OpenAI和英伟达的买卖关系造成身份重叠。

越来越多的新创公司涌入AI领域，助力企业转型，使竞争日益激烈。

Rathbones的麦金托什-怀特认为，英伟达是AI交易的重要风向标，他们将密切关注超大规模云厂商的资本支出趋势，以及软件公司如何从AI中实现持续的营收增长。

同时，Blue Whale的尤还关注先进内存存储领域，认为这是AI投资的“受益终端”。他提到希捷科技（STX.O）和西部数据（WDC.O）等公司，专注于处理和存储AI所需的巨大数据量，以及AI生成的数据。